În acest articol, am sa încerc sa vă prezint două acțiuni mai defensive, respectiv CNTEE Transelectrica (TEL) + Bucur Obor SA (BUCU). Sunt luate în calcul rezultatele la trim III 2020 si prezintă PUNCTUL DE VEDERE AL UNUI INVESTITOR INDIVIDUAL.
TEL (C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA)
Principala activitate a CNTEE Transelectrica SA („Compania”) constă în: prestarea serviciului de transport al energiei electrice și al serviciului de sistem, operator al pieței de echilibrare, administrator al schemei de sprijin de tip bonus, alte activitați conexe. Aceste activitați se desfașoară în conformitate cu prevederile licenței de funcționare nr. 161/2000 emisă de ANRE, actualizată prin Decizia ANRE nr. 571/08.04.2020, a Condițiilor generale asociate licenței aprobate prin Ordinul ANRE nr. 104/2014 și a certificării finale a Companiei ca operator de transport şi sistem al Sistemului Electroenergetic Naţional conform modelului de separare a proprietății (”ownership unbundling”). Principalii clienți în sold pe piața de energie electrică sunt reprezentați de: RAAN, Electrica Furnizare SA, MAVIR, Enel Energie Muntenia SA, Enel Energie SA, E.ON Energie Romania SA, CEZ Vânzare, Tinmar Energy, OPCOM. Ponderea principalilor clienți pe piața de energie electrică este de circa 50,06% în total creanțe comerciale.
• CNTEE Transelectrica SA desfășoară activitățile aferente schemei de sprijin de tip bonus pentru promovarea cogenerării de înaltă eficiență, în calitate de administrator al schemei de sprijin, în conformitate cu prevederile HGR nr. 1215/2009 cu completările și modificările ulterioare, „principalele atribuții fiind de colectare lunară a contribuției pentru cogenerare și plata lunară a bonusurilor”. La data de 30 septembrie 2020, Compania înregistrează creanțe de încasat din schema de sprijin de tip bonus pentru promovarea cogenerării de înaltă eficiență în proporție de aproximativ 24% (31 decembrie 2019: 23%) din total creanțe comerciale. Clienții din schema de sprijin tip bonus pentru promovarea cogenerării de înaltă eficiență înregistrează la data de 30 septembrie 2020 o scădere determinată, în principal, de scăderea valorii facturate pentru colectarea contribuției lunare.
Date din bilanțul depus la data de 30.09.2020:
Active imobilizate în creștere determinate de creșterea imobilizărilor necorporale , respectiv de Soldul imobilizărilor necorporale în curs de execuţie la 30 septembrie 2020 reprezentat de proiectele în derulare, cele mai semnificative fiind enumerate mai jos: · înlocuire componente sistem EMS SCADA AREVA - componenta software, componenta Hardware – 19.786.770; · Implementarea unui sistem de Arhivare Electronică și Document Management în cadrul CNTEE Transelectrica SA – 5.474.290; · Extindere servicii de asigurare a continuităţii afacerii şi recuperare în urma dezastrelor la Executiv – 351.208.
Active circulante: creanțe în descreștere de 8%, numerar în creștere de 47% favorizat de consumul ridicat al populației cauzat de criza virusului COVID 19 și de oportunitatea companiei listate să distribuie mai multa energie electrică față de perioada similara din anul trecut. Diferența dintre Total active circulante și total datorii curente este pozitivă, iar raportul dintre ele are valoare de 1,68. Un aspect de menționat este că elementul de bilanț ”împrumuturi și dobânzi aferente” este în scădere puternică (24910 mii lei/55566 mii lei).
Pe partea de Venituri Totale lucrurile se prezintă astfel, Venituri din servicii de transport scădere de 6% ȘI venituri din piața de echilibrare scădere de 29%. Pe partea de Cheltuieli Totale, cheltuieli din exploatare scădere de 13,5% datorata de faptul că Reparațiile și mentenanța a scăzut 9,3%, întrucât Sistemul energetic național (SEN) a fost sau mai puțin solicitat sau s-au efectuat investiții în infrastructură anterioare. Un alt aspect de menționat la cheltuieli sunt Datoriile din cogenerare în creștere de 30% determinate de energia verde provenite din resurse neconenvenționale (apa, vânt, soare, etc) care trebuie transportata prin SEN. Pe partea de profit: Profit din exploatare creștere de 123% și profitul exercițiului de 107%.
Un profesionist se uita la fluxurile de numerar unde din activitatea de exploatare se constată o creștere de 380% (396.300 mii lei /82.516 mii lei)
Pe analiza tehnica a graficului, se pot vedea următoarele nivele de rezistenta (27,2 ron/acțiune, 30 ron/acțiune, 33 ron/acțiune) și prețul maxim la 34 lei/acțiune. Asta înseamnă, în limbaj codificat cu IQ relativ sub 100, că o diferenta de aprox 8-9 lei până la 34. Un profesionist care foloseste sintagma ”a gandi economic” și nu titlurile din vreun ziar, conclude că randamentul potențial realizabil/nerealizabil ste undeva intre 6/25 și 8/25, adica 24% și 32% dacă cumperi azi TEL si aștepti luna aprilie 2021.
BUCU (BUCUR OBOR SA BUCURESTI)
Reper comercial al Bucurestiului, Bucur Obor si-a deschis portile in anul 1975. Pentru locuitorii Capitalei, a devenit in acelasi an, prima destinatie comerciala care oferea mai toate produsele si serviciile la un loc, excelent amplasata intr-una dintre cele mai cunoscute zone pentru cumparaturi de la acea vreme. Aceste caracteristici s-au pastrat pana astazi.
De-a lungul celor peste 40 de ani de existenta, Bucur Obor a cunoscut diverse etape de dezvoltare, alaturi de sute de chiriasi si a devenit unul dintre cele mai cunoscute branduri pur romanesti, iubite de cetatenii Bucurestiului, dar si de catre cei din tara, pentru care o deplasare la Bucuresti include uneori si o vizita la Bucur Obor.
Centrul comercial Bucur Obor detine o suprafata inchiriabila de circa 28.000 mp, este situat pe trei niveluri – demisol, parter si etaj si detine o pozitionare privilegiata langa Piata Obor, Primaria Sectorului 2 si statia de metrou Obor.
Bucur Obor ofera 260 magazine, intr-un mix unic in Bucuresti, o imbinare intre afaceri de familie de tip mercerie, tesaturi, metraje, geamuri & oglinzi, galanterie, marochinarie si altele, impreuna cu branduri internationale consacrate. Este cunoscut ca o destinatie pentru cumparaturi si servicii utile pentru vizitatori, dar si un spatiu apropiat de sufletul lor, cu zeci de ani de traditie, intr-un loc familiar, cu intreprinzatori, produse si servicii foarte utile.
Date din bilanț:
Cifra de afaceri neta a scazut cu 6,28% (de la 24.395.778 lei la 22.863.717 lei in aceeasi perioada a anului). Ponderea cea mai mare in aceste venituri o au veniturile din chirii si veniturile din recuperarea utilitatilor aferente contractelor de inchiriere, care insumeaza 22.311.327 lei, respectiv 97,58% din veniturile ce compun Cifra de Afaceri.
BUCUR OBOR S.A. a inregistrat in perioada ianuarie-septembrie 2020 un profit brut de 9.503.332 lei, un impozit pe profit de 2.366.745 lei, respectiv un rezultat net de 7.136.587 lei. · Rezultatul reportat reprezentand surplusul realizat din rezerve de reevaluare in perioada ianuarie-septembrie 2020 este de 6.058.687 lei. · Profitul net realizat in perioada ianuarie-septembrie 2020 este de 7.136.587 lei, in scadere cu 27,6% fata de perioada similara a anului precedent (9.870.255 lei).
Aceasta scadere a fost generata de: i) scaderea cifrei de afaceri cu 6,28% ca urmare a intreruperii temporare si partiale a activitatii in perioada starii de urgenta (Societatii i-a fost emis un Certificat Pentru Situatii de Urgenta - TIP 1). ii) scaderea valorii altor venituri din exploatare de la 1.743.621 lei la 754.959 lei in perioada curenta. Aceste venituri, in cea mai mare parte, reprezinta inregistrarea contabila ca „venituri” a dividendelor stabilite de adunari generale din ani precedenti, neridicate, pentru care dreptul la actiune se stinge prin prescriptie. · Rezultatul net realizat in perioada ianuarie-septembrie 2020 este de 13.195.274 lei, in scadere cu 17,16% fata de perioada similara a anului precedent (15.928.942 lei).
Pe partea de analiza economico-financiară: Indicator lichiditate curenta de 2, 27, (optim 2); și CEL MAI IMPORTANT indicator grad de îndatorare (capital împrumutat/capital propriu egal 2%). Un dividend estimat la 9 luni este de 0,53 lei brut pe acțiune. Dacă împarți 0,53 la 14,5 îți dă 3,78 la% fără a ține cont de perioada cea mai buna a anului luna Decembrie când toata lumea din București (cel puțin 1 mil de persoane cumpără cadouri de Crăciun). Pe analiza tehnică pretul maxim a fost 16,38.
Autorul nu recomandă să efectuați acțiuni nesabuite și să vă pierdeti banii. El incercă să vă atragă atenția asupra posibilității de a acționa în piața de capital.
