MAM (MAMBRICOLAJ S.A.) a inregistrat, in prima jumatate din 2023, o diminuare atat a cifrei de afaceri (-3%), cat si a profitului net (-56%) din pricina cererii in scadere, a mediului concurential si a presiunii tot mai mare a costurilor. In urma rezultatelor obtinute, conducerea companiei si-a revizuit obiectivele financiare pentru anul in curs, vizand o crestere a cifrei de afaceri cu minimum 3% fata de anul anterior, in scadere de la prognoza de 7.3%.
Despre companie
MAM Bricolaj are ca obiect principal de activitate comercializarea de mobila si accesorii de mobilier, articole de menaj si fierarie. In piata, compania a venit cu un concept de magazin care combina fabricarea de mobila cu bricolajul in mobila, permitand clientilor sa participe la crearea propriei mobile in conditiile unui raport calitate/pret avantajos. Compania a fost infiintata in 2011, in prezent operand trei magazine amplasate in Bucuresti, dar si o divizie online.
In 2022, un numar de 166,803 clienti au achizitionat produse MAM Bricolaj, media bonului fiscal ridicandu-se la 344 RON. Baza de clienti a MAM Bricolaj este formata, in majoritate, din clienti de retail (B2C) si profesionisti in domeniu. Conform analizelor si estimarilor frunizate de companie, aproximativ 58% dintre clienti sunt utilizatori finali, in timp ce restul sunt profesionisti in domeniu (consultanti in mobila, mesteri etc.).
La 30.06.2023, Cristian Gavan, fondatorul si CEO-ul MAM Bricolaj, detinea 67.67% din capitalul social al companiei, in timp ce restul de 31.42% era detinut de alti investitori, dintre care doua persoane fizice cu o pondere semnificativa de peste 5%.
Surse: rapoarte companie, BVB
Piata de bricolaj din Romania ar putea intra intr-un stadiu de maturitate
In 2022, piata de bricolaj din Romania a inregistrat cele mai bune vanzari din istorie, ajungand la un nivel aproximativ de 20 de mld. RON. Mai mult de jumatate din aceasta suma (11 mld. RON) a fost generata de liderul incontestabil al pietei, Dedeman, cea mai mare afacere antreprenoriala romaneasca.
In ceea ce priveste piata din Bucuresti de materiale de constructii si decoratiuni (peste 20 de magazine), liderul este Dedeman, cu sapte unitati, urmat de Brico Depot, cu sase unitati. Francezii de la Leroy Merlin au patru magazine, in timp ce Hornbach este la egalitate cu MAM Bricolaj, avand trei unitati. De asemenea, printre cei mari jucatori din piata de bricolaj locala se mai regasesc si MatHaus (un brand detinut de Arabesque), Damila sau Artsani.
Compania recunoaste ca fiind principalii competitori pe Regency Company, Trady 2000, Darel Impex, Wooden Tehnic Prod, companii care au ca obiect de activitate vanzarea de accesorii de mobilier si servicii de cantuire si debitare pal, dar si vanzari angro sau vanzarea altor produse conexe.
Conform conducerii companiei, piata de bricolaj si de amenajari interioare, finisaje si renovari din Romania a intrat intr-o perioada de maturizare, dupa 10 ani de cresteri semnificative. Astfel, 2023 va fi un an atipic pentru piata de bricolaj din Romania, inregistrandu-se, cel mai probabil, cresteri de o singura cifra comparativ cu anul precedent din pricina profilului tot mai prudent al consumatorilor. Mai mult de 50% din clientii pietei de bricolaj isi bazeaza decizia pe criteriul de pret, conform studiilor recente conduse de GFK. Cu toate acestea, comertul online in acest sector este, in continuare, extrem de dinamic, ajungand sa genereze peste 5% din cifra de afaceri totala.
Surse: rapoarte companie, ZF, ZonaIT
Cifrele in scadere schimba perspectivele pentru 2023
Cifra de afaceri semestriala obtinuta a ajuns la valoarea de 26.9 mil. RON, in scadere cu 3% fata de aceeasi perioada a anului trecut. In perioada ianurie-iunie 2023, numarul clientilor s-a majorat cu 3% comparativ cu perioada similara din 2022, insa media bonului pe client s-a diminuat cu 8.5%. Astfel, bugetele alocate de gospodarii pentru produsele si serviciile de bricolaj au scazut, in special in T2 2023, resimtindu-se o contractie a sectorului de constructii in regiunea Bucuresti-Ilfov si localitatile limitrofe.
Si pe parcursul primului semestru din 2023, magazinul din Sos. Morarilor a ramas cel mai performant punct de lucru, generand 46% din cifra de afaceri a companiei. De remarcat este si cresterea generata de magazinul situat in cartierul Ghencea, inaugurat in prima jumatate din 2021, care a inregistrat o crestere cu 20% a veniturilor generate.
Cu toate acestea, in conditiile date, compania a reusit sa tina in frau cheltuielile de exploatare, fiind in linie cu cele inregistrate in S1 2022. Dintre acestea, cheltuiala cu salariile personalului s-a ridicat la 18.1% din veniturile realizate, in crestere de la 16.9% in perioada similara a anului trecut. Astfel, in S1 2023, EBITDA a totalizat 1.05 mil. RON, in scadere cu 26% fata de primul semestru din 2022, rezultand intr-o marja erodata, de 3.91% (vs. 5.10% in S1 2022). In ceea ce priveste profitul net al perioadei, acesta s-a contractat cu 56%, coborand pana la 254,283 RON.
In urma rezultatelor obtinute, conducerea companiei si-a revizuit obiectivele financiare pentru anul in curs, tintind o crestere a vanzarilor cu minimum 3% mai mare fata de anul anterior, in scadere de la 7.3%, o marja EBITDA de 5.5% si un grad de indatorare de sub 48%. Referitor la profitul net, la inceputul anului, compania isi propunea atingerea valorii de 1.65 mil. RON, in crestere cu 21% fata de suma inregistrata in 2022.
Sursa: raport companie
Oportunitati si riscuri ale investitiei in MAM Bricolaj
Oportunitati
- Conceptul magazinului ofera sansa potentialilor clienti sa participe la crearea propriei mobile in conditiile unui raport calitate/pret avantajos si a unei palete de produse mai vaste fata de producatorii clasici de mobila.
- Compania are un grad de indatorare redus, prezentand la 30.06.2023 un nivel de 47.6%, concomitent cu o pozitie de cash solida, in valoare de 3 mil. RON.
Riscuri
- Contextul economic dificil, cu inflatie de aproape doua cifre, conflict militar la granita, riscul efectului de contagiune economica din China, pune presiune pe marjele companiei.
- Concurenta acerba din sectorul in care activeaza firma, limitandu-se, astfel, posibilitatea societatii de a opera cresteri semnificative ale preturilor catre clienti.
- Gasirea si retentia angajatilor specializati in zona Bucuresti si in orasele mari in care MAM Bricolaj vrea sa se dezvolte.
Autor: Dascalescu Radu – Analist Financiar. Data elaborarii analizei: 22.08.2023 Ora 8:00
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023-T2 LTM | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cifra de Afaceri | 25.5M | 29.3M | 39.9M | 53.1M | 57.3M | 56.4M |
| Evolutie | 14.74 | 35.89 | 33.06 | 7.93 | -3.26 | |
| EBIT | 3.26M | 2.97M | 4.06M | 2.18M | 1.91M | 1.52M |
| EBIT Marja | 12.77 | 10.12 | 10.18 | 4.12 | 3.34 | 2.70 |
| EBITDA | 3.4M | 3.12M | 4.33M | 3.15M | 3.31M | 2.83M |
| EBITDA Marja | 13.32 | 10.63 | 10.87 | 5.95 | 5.78 | 5.02 |
| Profit/Pierdere | 2.86M | 2.75M | 3.6M | 1.8M | 1.36M | 1.07M |
| Profit/Pierdere Evolutie | -3.58 | 30.68 | -50.05 | -24.15 | -59.64 | |
| Profit/Pierdere Marja | 11.18 | 9.40 | 9.04 | 3.39 | 2.38 | 1.90 |
| Total Active | 6.01M | 6.39M | 27.1M | 28.2M | 29.9M | 29.7M |
| Total Datorii | 3.03M | 2.76M | 11.7M | 12.1M | 14.3M | 14M |
| Total Capital Propriu | 2.98M | 3.63M | 15.3M | 16M | 15.5M | 15.7M |
| Grad Indatorare | 50.34 | 43.17 | 43.40 | 42.99 | 47.99 | 47.10 |
| ROE | 95.74 | 75.88 | 23.43 | 11.19 | 8.78 | 6.79 |
| ROA | 47.55 | 43.12 | 13.26 | 6.38 | 4.57 | 3.59 |
Sursa: BVB
