Intenţionez un scurt update pentru companii prezentate în articolele trecute, la unele Fair Value trebuie reevaluat (oricum se face trimestrial după prezentarea rezulatelor financiare), la unele pot apărea mici moficări în poziţia mea.
$Wix (Wix.com)
- Raportate rezultate anuale bune (cumva de aşteptat în acest context) şi crescute un pic aşteptările pe 2021
- După cum menţionam în articol, asignam o incertitudine foarte mare pentru Fair Value, datorită unor estimări ale analiştilor pe care le consideram dubioase pentru 2023. Între timp şi estimările s-au modificat pe site-ul respectiv. Fair Value recalculat = ~330$ (cu o incertitudine medie a sectorului, care este oricum ceva mai volatil decât media pieţei)
- Preţul a săltat considerabil (cu ~31% în aceste 40 zile), valoarea actuală de 345$ este în jur de Fair Value
- Mi-am închis cam 15% din poziţie datorită acestei creşteri foarte mari într-o perioadă foarte mică. Restul…teza se menţine intactă, este o companie de tip GARP (Growth At a Reasonable Price), creşteri prognozate de 27-29%), preţ în jur de Fair Value, poziţia mea fiind demarată acum vreo 2 ani şi asupra căreia mai fac mici modificări în momente ce mi se par oportune.
$T (AT&T)
- Aşa cum menţionam, competiţia acerbă în zona de 5G s-a simţit din plin şi chiar mai mult, licitaţiile pentru frecvenţele 5G s-au închis la preţuri duble faţă de aşteptări, AT&T a trebuit să apeleze la un nou împrumut de ~25 mld.$. Nu, nu cred că va fi o piatră de moară aşa cum se tem unii, Debt/Ebitda = ~3.15x, Interest Coverage = ~4x menţin un rating de credit bun. În plus, a fost un moment bun cu dobânzi la minime istorice (dar…de văzut dacă vor reuşi să închidă anumite datorii pentru că în vreo 5 ani probabil nu vor putea să refinanţeze la aceleaşi dobânzi)
- O probabilitate din ce în ce mai mare ca dividendul sa nu mai fie crescut în 2021, conform declaraţiillor managementului şi pe fondul punctului precedent (deşi o creştere de 2% cum obişnuiau nu ar fi fost oricum semnificativă, posibil ca investitorii în căutare de Dividend Aristocrats să strâmbe din nas)
- Nicio modificare în Fair Value = ~35 (riscul licitaţiei pentru 5G fusese luat în calcul), iar preţul a rămas cam acelaşi (29.23$ astăzi faţă de 28.7$ pe 27.12.2020)
- Nicio modificare în poziţia Covered Call cu expirare în Ianuarie 2021 pe care o am, cu randamanent aşteptat spre 20%
$GOOGL (Alphabet)
Articol https://www.investclub.ro/articol/facebook-sau-alphabet-google--care-este-o-investitie-mai-buna
- Nu au fost nişte schimbări semnificative…a apărut o problemă în Australia unde Guvernul cere giganţilor Tech să plătească editorii locali pentru reclame, Alphabet alegând să plătească, ceva asemănător în Franţa şi…din ce în ce mai multe ţări considerând aşa ceva
- Preţul a crescut de la 1726$ (20.12.2020) la 2105$, dar cei de la Morningstar au crescut Fair Value la 2605$; PEG este însă în uşoară creştere de la 1.52 la 1.66; conform propriului model, Fair Value = ~2400$
- Îmi menţin aceeaşi poziţie, este tot cam la 10% sub Fair Value, aş investi cam 30% din suma disponibilă acestei industrii (reclame online)
$FB (Facebook)
Articol: https://www.investclub.ro/articol/facebook-sau-alphabet-google--care-este-o-investitie-mai-buna
- Au fost foarte multe decizii dubioase şi bâlbe ale companiei într-o perioadă foarte scurtă:
- Aceeaşi problemă în Australia pe care a avut-o şi Alphabet…Facebook însă a ales să nu plătescă şi să interzică ştirile, australienii în schimb cerând boicotul. Problema este că şi alte ţări ameninţă cu acelaşi lucru
- Problema partajării unor date între WhatsApp şi Facebook…aceasta este în esenţă o non-problemă, pentru că mesajele, grupurile etc. rămân private, se partajează doar anumite date referitoare la tranzacţii pentru a-i ajuta pe cei care vând pe Facebook Shops, dar…un val de mesaje viscerale (ex: “hell yeah drop Facebook”) de la diverşi useri (majoritatea de fapt habar n-aveau ce se petrecea în realitate) ameninţând cu boicot-ul. Bâlbele managementului, care au amânat aceasta de frică “să…nu le fugă userii până când vor fi mai bine informaţi” nu prea sunt însă acceptabile (păi abia acum şi-au dat seama care ar fi reacţia, de ce nu au informat mai bine etc.)
- Diverse probleme legate de cenzură…desigur că violenţa trebuie interzisă, iar eu nu vreau să discut deloc politică, dar…depinde şi cine interpretează mesajele ce trebuie cenzurate: Comisia Independentă (la care chiar Facebook a făcut apel 😊) nu a fost de accord în 4 din 5 cazuri cu Facebook
- Războiul cu Apple, legat tot de “privacy”, care denotă nişte confruntări interne la Facebook
- Rezultatele au fost destul de bune, dar se aşteaptă o încetinire (temporară) în 2021. Preţul a rămas cam la fel, 276$ pe20.12.2020, 270$ azi. Morningstar a ridicat Fair Value la 335$, însă PEG a crescut un pic de la 0.92 la 1.21. Se pare o subevaluare cam de 24%, însă aş creşte şi inceritudinea la una foarte mare
- Toate bâlbele de mai sus într-o perioadă aşa de scurtă (la care se adaugă şi procesul deja intentat pentru dezlipirea Whats App şi Instagram) mă fac să-mi reduc poziţia cu 50% şi o să-mi cresc poziţia pe care o am în Amazon (da, pe lângă multe altele, $AMZN este în expansiune şi în zona de reclamă online). Cu cealaltă jumătate stau în expectativă, pare totuşi o subevaluare importantă.
$LMT (Lockheed Martin)
- Rezultatele pe 2020 au fost mixte, iar outlook-ul pe 2021 în ton cu aşteptările analiştilor
- Preţul este cam în acelaşi interval (339$ azi faţă de 361$ pe 12.12.2020). Fair Value menţinut în jur de 430$ (aşa cum menţionam, cred că preţul este ţinut în jos până când se lămureşte poziţia Administraţiei Biden, mai e şi o achiziţie – Aerojet – desi nu chiar semnificativă)
- Nicio modificare în poziţie, aceasta fiind de tipul Buy-and-Forget aşa cum îi place lui Charlie Munger (nu mă interesează preţul, ci dividendele în creştere); nici nu există o scădere semnificativă a preţului pentru a creşte poziţia
$RIOT (Riot Blockchain)
- Ce nebunie! Bitcoin a crescut în aceste 2 luni şi un pic cam cu 280%, Riot Blockchain cu vreo 700%!! (aşa cum spuneam minerii de bitcoin sunt o investiţie cu leverage faţă de bitcoin)…norocoşi cei care au fost Long $RIOT!
- Eu am avut o strategie de roll up a unor opţiuni Put (care nu are aceste câştiguri imense, dar ar fi câştigat serios şi pe scăderi semnificative ale preţului acţiunii!): am pornit cu vânzarea unui Put Jan’22 @5 închis după 49 zile pentru un profit de ~82%, înlocuit imediat cu un Put Jan’22 @7 închis şi el cu un profit de ~21% după 29 zile, înlocuit apoi cu un Put Jan’22 @12 şi…chiar nu mai aştept prea mult, pe moment 😊
Succese!
