Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016

Anul 2016 se arată foarte încărcat în ceea ce privește agenda economică și politică internațională și locală.

Iată câteva din posibilele trenduri și evenimente din acest an: 

 

Mărfuri ieftine


Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 - commodities prices

Colapsul Chinei a favorizat ca mărfurile să aibă cel mai rău an după 2008, astfel că indicele mărfurilor calculat de Bloomberg s-a depreciat cu 26% în 2015. Analiștii preconizează că mărfurile vor avea un preț redus și în anul 2016.

Iată un rezumat al unor previziuni recente ale prețurilor țițeiului:

  • Banca Mondială a estimat în raportul său din octombrie 2015 că prețul mediu (spot) pentru țiței va scădea ușor în continuare în 2016 la $ 51,4 / bbl de la $ 52,5 / bbl în 2015.
  • Raportul din octombrie al FMI a indicat o părere similară
  • În septembrie, Goldman Sachs Commodities Research a redus previziunile sale legat prețului petrolului pentru 2016 la $ 49,5 / bbl (Brent) de la $ 53,7 / bbl în 2015, permițând o scădere de preț pe termen scurt la 20 la $ / bbl.

Principalele scenarii pentru țiței mai ieftin:

  • Date slabe din China
  • OPEC “divizat”
  • Un Dolar mai puternic

Chiar dacă prețul scazut afecteaza pe exportatori, (în special Rusia si membrii OPEC-ului), acesta dă o “șansă” țărilor importatoare emergente.

 

China, China și iarăși China…


De ani de zile, lumea a privit cum China a avut rate de creștere economică de trei ori mai mari ca Statele Unite ale Americii, bazate în mare parte pe investițiile de capital ale guvernului și exporturile masive. Marea grijă momentan e că problemele din China, a doua cea mai mare economie a lumii va diminua creșterea la nivel global, într-o perioadă în care prețul scăzut al țițeiului și grijile geopolitice fac perspectivele să nu fie pozitive.

 China – evoluție date economice 2010 2011 2012 2013 2014
Population (million) 1,341 1,347 1,354 1,361 1,368
GDP per capita (USD) 4,510 5,579 6,264 7,040 7,574
GDP (USD bn) 6,048 7,516 8,481 9,579 10,360
Economic Growth (GDP, annual variation in %) 10.5 9.3 7.7 7.7 7.4
Consumption (annual variation in %) 10.6 14.6 10.2 8.7
Investment (annual variation in %) 24.5 24.0 20.6 19.6 15.7
Industrial Production (annual variation in %) 15.7 13.9 10.0 9.7 8.3
Retail Sales (annual variation in %) 18.4 17.1 14.3 13.1 12.0
Unemployment Rate 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1
Fiscal Balance (% of GDP) -1.7 -1.1 -1.6 -1.9 -1.8
Public Debt (% of GDP) 16.5 14.9 14.5 14.8
Money (annual variation in %) 19.7 13.6 13.8 13.6 12.2
Inflation Rate (CPI, annual variation in %, eop) 4.6 4.1 2.5 2.5 1.5
Inflation Rate (CPI, annual variation in %) 3.3 5.4 2.6 2.6 2.0
Inflation (PPI, annual variation in %) 5.5 6.0 -1.7 -1.9 -1.9
Policy Interest Rate (%) 5.81 6.56 6.00 6.00 5.60
Stock Market (annual variation in %) -14.3 -21.7 3.2 -6.7 52.9
Exchange Rate (vs USD) 6.59 6.29 6.23 6.05 6.21
Exchange Rate (vs USD, aop) 6.77 6.46 6.31 6.15 6.16
Current Account Balance (USD bn) 238 136 215 148 220
Trade Balance (USD billion) 184 154 231 258 383
Exports (annual variation in %) 31.3 20.2 8.0 7.8 6.1
Imports (annual variation in %) 38.7 25.0 4.3 7.3 0.4
International Reserves (USD) 2,847 3,181 3,312 3,821 3,843
External Debt (% of GDP) 9.1 9.2 8.7 9.0 8.6

Când China strănută, investitorii se îmbolnăvesc?

Noul an a început destul de prost, cu investitorii care continuă să își facă griji legat de moneda Chinei și sănătatea economiei. În prima săptămână din 2016, pierderile mari de pe piața chineză au declanșat un “circuit breaker” care a oprit tranzacționarea mult mai devreme.

Se poate observa cum știri rele venite din China sau scăderea principalilor indici duc la o avalanșă pe piețele internaționale.

Comerțul cu China:

În timp ce economia Chinei se confruntă cu dificultăți, țări cu o expunere mare la materiile prime (cum ar fi Australia și/sau Brazilia), se confruntă cu probleme majore. Germania exportă utilaje și automobile în China, lucru considerat de unii că ar putea oarecum contracara creșterea economică slabă din Europa.

Bal. Com. a Chinei (2013, rotunjit, miliarde) USA Japonia Coreea de Sud Taiwan Germania Australia Malaysia Brazilia Rusia
Exporturi

$368

$150 $91 $41 $67 $38 $46 $36 $50
Importuri 153 162 183 157 94 98 60 54 40
TOTAL 521 313 274 197 162 136 106 90 89

 

Companii care vor avea de suferit cel mai mult dacă, China va avea probleme în continuare:

Auto:

  • BMW (BAMXF): producătorul BMW, Mini și Rolls-Royce a declarat că vânzările din China în primele 10 luni ale lui 2015 au fost în creștere cu 2,3%, dar a avertizat că vânzările pe cea mai mare piață auto au început să fie afectate.
  • Volkswagen (VLKPY): producătorul german care deține și Bentley a declarat în noiembrie anul trecut că vânzările din China au scăzut cu 3,6%
  • Ferrari (RACE): vânzările din China a producătorului italian de mașini sport au scăzut cu 24% în Q3 2015

Produse de lux:

  • Burberry (BBRYF): brandul britanic de moda este dependent de China. El se bazează pe vânzările din China , dar și pe turiști chinezi care vizitează magazinele sale din Europa si Statele Unite. În luna octombrie a avertizat că piața din China rămâne o provocare.
  • Prada (PRDSY): brandul de îmbrăcăminte de lux a declarat în octombrie venituri în scădere cu 5% în Asia
  • Richemont (LVMHF): proprietarul mărcii de ceasuri de lux Cartier și a altora de bijutieri a spus în noiembrie că vânzările din Asia au arătat o scădere semnificativă din cauza problemelor din Hong Kong și Macao.

Minerit:

  • Rio Tinto (RIO)
  • BHP Billiton (BHP)
  • Anglo American (NGLOY)

SSEC - Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016

Evenimente bursa din China

Pentru a vedea principalele evenimente din 2015 care au avut ca focus China, click aici —> http://investclub.ro/?s=china

 

Criza din Brazilia


Economia Braziliei se va contracta și mai mult decat estimările anteriore și se va îndreaptă spre cea mai mare recesiune de după anul 1901, în timp ce activitatea economică și încrederea sunt în scădere pe fondul crizei politice.

Cea mai mare economie din America Latină se va contracta 2,95% în acest an, potrivit sondajului săptămânal al băncii centrale, la care au răspuns 100 de economiști. Timp de 13 săptămâni consecutive, analiștii și-au redus treptat prognoza de creștere a economiei în anul 2016 și estimează că aceasta s-a contractat cu 3,71% anul trecut (2015).

invest club Brazilia

India – “the new growth king”


India GDP - Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016FMI se așteaptă ca economia indiană să crească cu 7,3% anul viitor, chiar mai mult decât cifrele “trase de coadă” ale guvernului chinez. 2016 va fi un punct de cotitură, în care India mult mai tineri și mai puțin avansate tehnologic depășește vecinul său de la est de a deveni economia cea mai rapidă creștere mare.

Deși economia Indiei nu a fost cruțată de turbulențele care au încetinit altor economii emergente, aceasta are de partea sa demografia ca aliat, mai exactr forța de muncă în creștere.

UK + UE = LOVE ?


În Marea Britanie (UK) s-ar putea organiza un referendum care are ca principal subiect rămânerea (sau nu) în Uniunea Europeană. David Cameron (PM) a spus în decembrie 2015 că acesta ar putea fi organizat la jumătatea anului 2016,  deși nu există informații certe încă.

Doar zvonul că Marea Britanie ar pleca din Uniunea Europeană ar putea declanșa o avalnșă pe piețele europene.

Istoria se repetă… dar ne întoarcem în 2008?


george-soros”China are o problemă majoră de ajustare. Aş spune că apare o nouă criză. Când mă uit la pieţele financiare, văd o provocare majoră care îmi aminteşte de criza din 2008”, a declarat George Soros, joi 7 ianuarie într-un discurs care l-a ținut în Sri Lanka.

Grecia. Da, din nou…


Grecia ar putea să reapară anul următor pe prima pagină a ziarelor dacă premierul Tsipas nu obține sprijin pentru a implementa reformele necesare, majorarea unor taxe, optimizarea cheltuielilor, satisfacerea creditorilor externi, etc.

Riscuri geopolitice


  • Parteneriatul transatlantic, tot mai slab și irelevant
  • O Europă închisă, inegalități, refugiați, terorism și politică
  • ISIS & CO. Cele mai vulnerabile state rămân acelea în care ISIS au interes explicit: Rusia, Turcia, Franța, Arabia Saudită, USA, Irak, Lebanon.
  • Conducători impredictibili: a se urmări Putin, Merkel, Erdogan, Poroshenko și posibil viitor președinte al Americii.
  • Aplicarea articolului 5 din tratatul NATO, care prevede că “atacarea unui membru va fi tratată ca atacarea întregii alianțe”.

 

Currency wars!


Potrivit Bloomberg, Adair Turner, fost preşedinte al autorităţii de supraveghere financiară din Marea Britanie, își face griji ca va avea loc un război valutar nedeclarat, pe măsură ce Europa şi Japonia vor încerca să îşi slăbească moneda pentru a îmbunătăți exporturile şi crearea de noi locuri de muncă. Pe scurt asta înseamnă că vor încerca să fure din creșterea economică a partenerilor lor comerciali.

 

 

Criza refugiaților


Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016.png - criza-refugiatilorCriza refugiaților în Europa reprezintă un fenomen politico-social declanșat pe fondul conflictelor din țările din nordul Africii și din Orientul Mijlociu, al nivelului de sărăcie și al încălcării drepturilor omului din aceste state.

Un moment important, când criza a început să fie percepută în întreaga sa dimensiune istorică l-a constituit aprilie 2015, când cel puțin 5 vapoare având la bord circa două mii de imigranți s-au scufundat în Marea Mediterană, incident care s-a soldat cu peste 1.200 de victime.

Între 2007 și 2011, un mare număr de emigranți fără documente legale, proveniți din Orientul Mijlociu, Africa și Asia de Sud, au trecut fraudulos frontierele dintre Turcia și Grecia, obligând Agenția Europeană pentru Gestionarea Cooperării Operative la Frontierele Externe ale Statelor Membre ale Uniunii Europene (FRONTEX) să întărească controlul la granițe. De asemenea, UE încearcă să găsească măsuri care să reducă fluxul de emigranți. Statele componente au trecut deja la măsuri radicale, montând garduri la frontierele acestora: Ungaria la granița cu Serbia,Bulgaria la granița cu Turcia.

Este considerată cea mai mare criză a refugiaților de după cel de-al Doilea Război Mondial.

Peste un milion de migranți și refugiați au trecut în Europa în 2015, ceea ce a declanșat o criză prin care unele țări se luptă pentru a face față fluxului.Cifra se referă la intrări prin intermediul șase națiuni ale Uniunii Europene – Grecia, Bulgaria, Italia, Spania, Malta și Cipru. Marea majoritate au sosit pe mare.

Această criză poate destabiliza economic țările care au primit refugiații, prin ajutoarele oferite legate de azil, integrare, etc.

 

Conflicte militare și atacuri teroriste


 Conflicte militare armate cu impact major:

  • Afganistan: conflict care se agravează / 6.834 trupe ale US și 13.223 trupe ale NATO încă desfășurate /ajutor în valoare de 1,7 miliarde $ cheltuit pînă acum
  • Războiul civil din Siria: conflict care se agravează / aproximativ 50 de trupe speciale americane desfășurate / număr aproximativ de membri ISIS: 20,000-31.500 / numărul total de refugiați și migranți sirieni: 4.289.792
  • Dispute teritoriale în Marea Chinei de Sud: conflict care se agravează / 11 miliarde barili de petrol estimați / 190 trilioane metri cubi de gaz natural estimați
  • Criza din Coreea de Nord: numărul armelor nucleare estimat 10-16 / 70 de oficiali executați sub regimul lui Kim Jong Un / numărul trupelor americane în Coreea de Sud: 28.500
  • Războiul împotriva ISIS din Irak: conflict care se agravează / numărul trupelor americane în Irak: 3.550 / numărul bombardamentelor conduse de SUA în Irak: 3.768 / peste 2 milioane persoane locuiesc în zone controlate de ISIS
  • Conflictul din Ucraina: aproximativ 9.115 persoane ucise / pierderea economică estimată a Rusiei datorită sancțiunilor: 100 miliarde €

Alte conflicte în desfășurare:

  • Conflicte sectante în Lebanon
  • Militanți islamiști în Egipt și Rusia
  • Crimă organiztă în Mexic
  • Război civil în Libya
  • Conflictul dintrre India li Pakistan
  • Războiul din Yemen

Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 - conflicte militare 2016

 

“Lebede negre…”


Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 - OUTLIERS22

Teoria evenimentelor de tip lebadă neagră e o metaforă folosită pentru descrierea unui eveniment neașteptat ce are un impact major, și care dupa apariția sa, este raționalizat retrospectiv.

Teoria a fost propusa de Nassim Nicholas Taleb și serveste la explicarea:

  • rolului disproportionat al evenimentelor rare, cu impact major si greu de prezis ce depășesc limitele așteptărilor normale în istorie, științe, finanțe și tehnologie
  • imposibilității calculării probabilității evenimentelor rare cu ajutorul metodelor științifice, datorită probabilităților mici
  • prejudecăților psihologice, individuale și colective, ce ne fac sa devenim ignoranti față de incertitudine și de rolul masiv al evenimentelor istorice rare

Evenimentele de tip „lebada neagra” au fost prezentate de Nassim Nicholas Taleb în cartea sa din 2001 ” Fooled By Randomness „, o carte ce avea ce avea ca subiect evenimentele financiare. Acesta consideră ca toate evenimentele istorice importante sunt evenimente de tip “lebadă neagră” – evenimente nedirijate și improbabile.

Aici suntem liberi să speculăm ce va aduce anul 2016… de la noi crash-uri bursiere, până la noi conflicte militare, alți conducători și decizii nemaiîntâlnite.

 

Piața valutară în 2016


FOREX - DXY- Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016Conform unei analize Admiral Markets Romania, anul 2015 a fost impresionant pentru piața valutară internațională. Divergențele în politica monetară au generat mișcări consistente, Dolarul fiind de departe performera anului.

Statele Unite a văzut pentru prima dată o majorare a dobânzii de referință după aproape un deceniu, în timp ce alte bănci centrale și-au continuat programul de stimulare.

În aceste condiții, dolarul a atins maximul ultimului deceniu și aprecierea monedei americane a dus implicit la deprecierea celorlalte valute majore și emergente.

Perechea Valutară Performanța în 2015
EUR/USD Minimul ultimilor 12 ani
USD/JPY Maximul ultimilor 12 ani
USD/CAD Maximul ultimilor 11 ani
AUD/USD Minimul ultimilor 6 ani
NZD/USD Minimul ultimilor 6 ani
USD/CHF Maximul ultimilor 5 ani
GBP/USD Minimul ultimilor 4 ani

Potrivit aceluiași document al Admiral Markets România, previziunile pentru 2016 sunt următoarele:

JP Morgan: 1.13

John Normand, șeful departamentul de cercetare a pieței valutare din cadrul JP Morgan, afirmă că este mai degrabă încrezător în ceea ce privește partea a doua a anului.

Asta pentru că perspectivele pentru prima parte a lui 2016 în piața Forex sunt dominate de:

  • recentul ciclu de întărire a politicii monetare, inițiat de Rezerva Federală după 10 de ani de relaxare șiașteptare.
  • continuarea și accentuarea programului de relaxare monetară și stimulare a economiei regionale de către Banca Centrală Europeană.

În aceste condiții, JP Morgan estimează că la finalul anului viitor EurUsd se va tranzacționa la 1.13.

Societe Generale: 1.00

Specialistul Societe Generale, Vincent Chaigneau spune că deși aceste evenimente au fost incluse în preț, efectele celei de a doua runde nu sunt.

“Dolarul nu este atât de puternic dacă ne raportăm la trecut și nu este supra-evaluat”, spune Vincent.

Politica monetară va continua să reprezinte factorul principal de influență în 2016 pentru piața valutară, susțin analiștii BNY Mellon. Nimic altceva nu va conta, nici măcar șocurile geopolitice, afirmă aceștia.

Politica monetară are însă limitele ei când vine vorba de piața valutară Forex. Sentimentul față de risc este un alt factor critic de influentă.

ECB are o mare problemă însă, creată chiar de Banca Centrală. Prin continuarea și intensificarea programelor de relaxare, încurajează piețele să transforme Euro într-o monedă de finanțare (funding currency) pentru plasamente în valute cu dobânzi superioare (carry trade).

Asta înseamnă că aversiunea față de risc va susține euro, nu dolarul. La primul val de panică, investitorii își vor diminua pozițiile speculative și paradoxal. euro se va aprecia.

Practic, ECB transformă Euro într-o monedă invers corelată cu sentimentul față de risc, anti-ciclică.

Prognoza bancilor - Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016Prognoza bancilor de investiții:

Majoritatea băncilor de investiții și-au revizuit prognozele după evenimentele din Decembrie.

Acestea nu mai sunt atât de convinse că Euro se află într-un declin rapid spre paritate, în raport cu Dolarul, asta după ce Banca Centrală Europeană nu a livrat un program mai agresiv de stimulare față de așteptările publicului, sau promisiuni în acest sens, care săîmpingă valuta mai jos.

 

Despre România în 2016…


Perspectivele României:

Perspectivele macroeconomice ale României rămân pozitive, în pofida schimbării guvernului din luna noiembrie. Cererea internă a continuat să alimenteze creşterea în trimestrul trei, PIB-ul ridicându-se la 1,4% în acest trimetru (după ce a rămas neschimbat în trimestrul doi) şi ajungând la un nivel anual de 3,6%. Încă nu a fost efectuată o analiză separată pe componente pentru trimestrul trei, dar ne aşteptăm ca tendinţa crescătoare înregistrată în consum şi investiţii să fi continuat.

Menținerea unor creșteri reale ale veniturilor, susținute de inflaţia mică sau chiar negativă şi de o scădere treptată a şomajului, vor sprijini consumul şi în anul 2016. Reducerile de taxe şi creşterile salariale din sectorul public vor stimula şi mai mult veniturile disponibile. Exporturile nete vor continua să aibă un impact moderat asupra creşterii economice. Per ansamblu, ne aşteptăm ca PIB-ul României să crească cu 3,7% în 2015, cu puţin peste previziunea noastră din septembrie.

„Cheltuielile cu investiţiile reprezintă principalul motor de creştere, pe măsură ce guvernul va accelera rata de absorbţie a fondurilor structurale europene. Investiţiile private au cunoscut şi ele o creştere pe fondul dobânzilor mai mici la creditele corporate şi a nivelului mai mare de încredere din mediul de afaceri. De asemenea, consumul dovedeşte o rată de creştere puternică, alimentat de creşterea salariilor, de rata foarte scăzută a inflaţiei, și de reducerea semnificativă a taxei pe valoarea adăugată din iunie 2015”, declară Bogdan Ion, Country Managing Partner EY România.

Odată cu intrarea în vigoare a altor reduceri de TVA în ianuarie 2016, creşterea consumului este aşteptată să atingă un nivel de 5,3% în 2015 şi de 5,5% în 2016. Pe măsură ce revenirea economică a Zonei Euro se va accentua, creşterile exporturilor se vor consolida, însă vor fi depășite de cele ale importurilor. În condiţiile în care revenirea economică a Zonei Euro nu își va încetini ritmul, creşterea PIB-ului va atinge 3,9% în 2016, pe fondul unei cereri interne solide şi a reducerii balanţei negative a exporturilor nete.

Cu creşteri salariale anuale, medii, de aproximativ 8% şi în condiţiile scăderii preţurilor de consum, se poate afirma că tendinţa consumului este în mod ferm pozitivă.

Despre RON vs. USD, RON vs. EUR piața de capital și posibile IPO-uri:

O analiză recentă lansată de Tradeville precizează că “La nivel global, in 2016, dolarul american va continua sa se aprecieze atat in fata valutelor majore, cat si a celor emergente si de frontiera, pe fondul revenirii economiei americane si a majorarii dobanzilor de catre Rezerva Federala, in contrast major mai ales cu economia chineza, care continua sa alunece. Atata timp cat cursul EUR/RON ramane stabil, in linia a ceea ce am vazut dupa 2009, o depreciere posibila a cursului EUR/USD s-ar traduce printr-o apreciere a USD in fata leului romanesc. Cursul USD/RON ar putea ajunge astfel, la 4,50 in prima jumatate a acestui an.”

Aceeași analiză ne explică că “în paralel, in lumea financiara, evolutia buna a Romaniei la nivel macro ar trebui sa ajute Bursa de Valori Bucuresti (BVB), inclusiv pe segmentul bunurilor de consum. Totusi, in opinia noastra, BVB nu se poate decupla semnificativ de factorii externi, deci trendul major ar trebui sa fie cel impus de pietele din UE si SUA. … Bursa de la Bucuresti va ramane corelata cu bursele externe pentru care perspectivele nu sunt cele mai optimiste si, in acest context, succesul investitiilor va depinde tot mai mult de expertiza si competenta profesionistilor din domeniu.

Cât despre IPO-uri la orizont… “Eventualele IPO-uri ale unor companii mari (ex. Hidroelectrica) sunt un wild-card pentru interesul referitor la BVB. Cum avem in fata un an electoral este posibil ca guvernul actual sa nu doreasca sa isi asume astfel de proiecte, lasandu-le pe seama celor ce vor castiga alegerile. In plus, situatia juridica sau economica a companiilor respective ar putea fi un impediment in calea listarii.”

Conform Admiral Markets România, în 2015, cursul mediu înregistrat a fost de 4.45 Lei pentru un Euro. Stabilitatea cursului a fost asigurată de relaxarea politicii monetare, care deși reprezintă un factor negativ pentru o monedaă, a fost contracarată de creșterea economiei românești, cu până la 1% pe trimestru.

Suplimentar, lipsa de volatilitate din piețele financiare internaționale nu a cauzat ieșiri de capital din economiileșipiețele considerate ca fiind mai riscante.

Probabilitatea ca 2016 să fie un an favorabil Leului este scăzută. Cauzele care pot duce la deprecierea cursului sunt:

  • Creșterea deficitului bugetar al României,până la 2.8%
  • Creștereainflației, pe fondulrelansării consumului în 2015
  • Politica monetară, una de așteptare după un an de relaxare în care BNR a dus dobânda la minimul istoric 1.75%
  • Riscurile externe, turbulențele din piețele financiare internaționale având efect negativ asupra valutelor periferice precum Leul.

Cel mai  probabil, cursul mediu în  2016 se va situa în intervalul 4.52-4.57.

Temporar, EurRon s-ar putea tranzacționași în jurul pragului 4.65.

Sentiment general:

Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 -KeysFin2016 ar putea fi anul în care economia românească, susţinută de creşterea consumului, ar putea înregistra cele mai bune performanţe de după 2009, însă perspectivele pozitive sunt condiţionate de evoluţia fiscalităţii şi de perspectivele unui an în care “zgomotul” politic, generat de alegerile locale şi generale, ar putea influenţa evoluţia pieţei valutare, un factor important într-o economie bazată în mare parte pe importuri. Acestea sunt, în esenţă, rezultatele barometrului semestrial privind aşteptările economice, realizat de agenţia de business information şi credit risk management KeysFin.

Potrivit sondajului în rândul oamenilor de afaceri, realizat de KeysFin, la întrebarea “Cum vedeţi evoluţia economică a României în 2016”, procentul celor care estimează un trend pozitiv este de 57%, în timp ce 28% văd o evoluţie temperată, şi numai 15% întrezăresc o evoluţie negativă.

Faţă de barometrul economic din 1-15 iunie 2015, procentul investitorilor care văd viitorul în culori sumbre a scăzut de la 33 la 15%, în timp ce estimările rezervate au avansat de la 18% la 28%.

Ce a generat această schimbare în percepţia investitorilor? Potrivit barometrului de opinie KeysFin, principalele argumente ţin de evoluţia consumului, susţinut de reducerea TVA, scăderea costului carburanţilor şi dezgheţarea relativă a finanţărilor bancare.

“Toate estimările converg către o creştere a cererii interne de 6-7%, ca urmare a reducerii cotei medii a TVA-ului coşului zilnic de la 22,5 la aproximativ 14% şi majorării salariului mediu cu 8%. Creşterea salariilor din sectorul bugetar şi îmbunătăţirea nivelului de încredere al consumatorilor vor determina, cel mai probabil, un reviriment în consumul intern care ar putea duce PIB-ul către un avans de 4%”, afirmă analiştii de la KeysFin.

Perspectivele economice din consum ar putea fi dublate de creşterea investiţiilor în două dintre sectoarele cheie din economie – agricultură şi construcţii.

În agricultură, trendul ultimilor ani a arătat o creştere spectaculoasă a numărului companiilor, de la 8067 în 2010 la 9929 în 2014 şi a cifrei de afaceri de la 11,8 miliarde lei la 20,8 milarde lei (2010-2014). “Trendul ultimilor ani a arătat că agricultura trece printr-un proces de maturizare şi coagulare cu rezultate evidente şi cu tehnologii care elimină tot mai mult din riscul anilor trecuţi – evoluţia meteo. 2016, din estimările mediului de afaceri, se anunţă a fi cel mai bun an din ultimii şase”, spun analiştii KeysFin.

Şi în construcţii, evoluţia pozitivă remarcată în 2015 ar putea să continue în 2016. “ Dezvoltarea creditării pe acest segment, susţinută de apetitul în creştere al populaţiei, urmare a scăderii preţurilor din sectorul imobiliar, poate influenţa în mod pozitiv economia, mai cu seamă că acest sector are o puternică dezvoltare pe orizontală în economie”, spun economiştii care remarcă însă şi semnele de întrebare evidente la care încă se aşteaptă un răspuns.

“Modificările preconizate ale programului Prima Casă şi legislaţia care permite darea în plată a imobilelor de către datornici pot duce la înrăutăţirea mediului financiar-bancar, cu consecinţe directe, negative, în susţinerea acestui sector cheie în economie”, au mai spus analiştii.

Evoluţia pozitivă din economie, preconizată în 2016, este condiţionată, pe de altă parte, de cadrul fiscal. La fel ca în 2015, oamenii de afaceri se tem că autorităţile vor opera noi modificări care le vor da peste cap planurile de afaceri.

“Codul Fiscal a avut peste 135 de modificări în ultimii 7 ani. Am asistat la tot felul de artificii menite să regularizeze bugetul de stat, iar acestea au avut efecte directe în economie. Din discuţiile avute cu investitorii, a reieşit necesitatea unui cadru financiar stabil, predictibil, care să le permită să ia deciziile de business pe argumente stabile. Reducerea TVA din 2016 este un lucru pozitiv, însă temerile sunt îndreptate acum spre taxele şi impozitele locale, spre celelalte pârghii fiscale care, din dezbaterile publice, reiese că vor creşte exponenţial în 2016”, spun experţii de la KeysFin.

Un alt mare semn de întrebare ridicat de investitori este cel legat de deciziile cu caracter electoral pe care autorităţile ar putea fi tentate să le ia în 2016, an în care avem atât alegeri locale cât şi parlamentare.

“Prezenţa unui guvern tehnocrat este un aspect pozitiv atâta timp cât acesta va fi lăsat să îşi facă treaba. Izbucnirea unor scandaluri politice în preajma alegerilor ar putea afecta în mod negativ imaginea României, iar piaţa valutară va simţi primul impact – speculatorii vor forţa euro, iar ieşirea cursului valutar de pe tendinţa pozitivă din 2015 va influenţa în mod semnificativ costurile din economie, consumul şi încrederea cosumatorilor”, afirmă analiştii KeysFin.

“O deteriorare a mediului politic ar putea, de asemenea, antrena o schimbare a percepţiei investitorilor străini care abia au început să revină, treptat în România, dovadă ultimele statistici BNR, şi asta în condiţiile în care, în a doua parte a anului, se pun bazele planurilor de afaceri pentru anul următor”, susţin experţii.

Ca şi în cazul barometrului din iunie, oamenii de afaceri trec la capitolul măsuri necesare îmbunătăţirea colectării taxelor şi impozitelor şi a absorbţiei fondurilor europene.

“Din păcate, 2016 nu prezintă, cel puţin în acest moment, proiecte de dezvoltare cu impact pe orizontală în economie, de la construcţia de autostrăzi la îmbunătăţirea funcţionării administraţiei publice. În afară de construcţia de stadioane şi săli de sport, pare că 2016 va fi un an fără ţinte foarte importante”, remarcă analiştii care trag un semnal de alarmă privind predictibilitatea acţiunii publice.

“Infrastructura, educaţia, sănătatea, cercetarea – domenii fundamentale pentru dezvoltarea României rămân încă la statutul de subfinanţare. Cercetarea mai ales, domeniu în care potenţial există, nu are, din păcate, niciun plan de susţinere din partea statului. În condiţiile în care inovaţia este principalul motor al dezvoltării economice

Barometrul KeysFin privind percepţia investitorilor asupra economiei româneşti a fost realizat în perioada 1-20 decembrie 2015, pe un eşantion reprezentativ de 150 de firme din diverse domenii de activitate, de la comerţ, la servicii financiare, agricultură, energie, confecţii, IT etc.

Evenimente și posibile trenduri economice de urmărit în 2016 -KeysFin3

“O privire către 2016”

—> vezi articolul lui Rareș Mihăilă despre perspectivele pieței de capital autohtone: http://investclub.ro/o-privire-catre-2016/

Calendar privind principalele evenimente așteptate în 2016


Ianuarie:

  • În Taiwan au loc alegeri și se preconizează că ar putea fi aleasă prima femeie președinte
  • Liderii mondiali se întâlnesc în Davos, Elveția, pentru “World Economic Forum”
  • Ar putea fi ridicate sancțiunile aplicate Iranului, legate de programul nuclear

Februarie:

  • Cursa pentru alegerea celui de-al 45-lea președinte al SUA debutează cu alegerile “caucus” în Iowa și cu alegerile primare în New Hampshire

Martie:

  • Partidului Comunist Chinez, prezintă strategia economică a Chinei pentru următorii 5 ani
  • Expiră termenul în cadrul negocierilor dintre guvernul Columbian și rebelii FARC pentru semnarea unui acord de pace în Columbia, care ar putea încheia un conflict ce durează de 5 decenii

Aprilie:

  • Un al treilea set de ecluze pe Canalul Panama va fi traversat de nave de pana la 2,6 ori mai mari decât cele care îl traverseazĂ acum
  • ONU organizează o ceremonie pentru semnarea atratatului privind modificările climatice
  • Alegeri parlamentare în Coreea de Sud

Mai:

  • Sunt programate alegeri prezidențiale și parlamentare în Filipine
  • Summitul liderilor G-7 are loc în Japonia
  • Scoția votează membrii Parlamentului.

Iunie:

  • FED-ul va publica rezultatele testelor de stres anuale pentru băncile din USA
  • E probabilă organiozarea unui referendum în UK pentru decide rămânerea (sau nu) în UE

Iulie: 

  • Sunt desemnați  candidații din partea partidului Republican și Democrat pentru președinția USA

August:

  • FED-ul organizează “Jackson Hole symposium”

Septembrie:

  • Rusia organizează alegeri parlamentare
  • La New York are loc Adunarea Generală a ONU
  • Reuniunea G-20 are loc în premieră în China

Octombrie:

  • Au loc întâlniri ale Bancii Mondiale și FMI în Washington D.C.

Noiembrie:

  • În USA se va alege un nou președinte

Decembrie:

  • Președintele rus Vladimir Putin ține conferința de presă anuală de la Moscova , un eveniment care dureaza de obicei aproximativ trei ore
  • Au loc alegeri parlamentare în România. Apare votul prin corespondență

Resurse: Investing.com, Fortune, IMF, Bloomberg, Goldman Sachs, EY, KeysFin, Admiral Markets România, Knoema, Doingbusiness.ro, cfr.org http://marketinsider.ro/